正大光明小课堂 |有限合伙与私募股权基金

合规穆老师   2019-07-22 本文章26阅读

你好,欢迎来到上海嘉捷股权正大光明办公室,我是合规穆敏霞,今天是我陪伴您的第3期。仍然是用五分钟带你读懂复杂的金融法律合同。

今天我们继续带大家读懂私募股权基金,如果你配置了私募股权基金你一定会签署一系列的法律文本。这些文本非常复杂,动不动就好几十页让人头皮发麻,如果你一定要搞清楚的话,那么就可以从有限合伙协议开始。

为什么是有限合伙协议呢,因为最常见的私募股权基金的形态是有限合伙型的,所以要把私募股权基金搞明白,就要从有限合伙开始。

合伙人还是投资人?

私募股权基金,是以投资股权为底层资产的基金,既然是投资股权,一般是要投资某个公司的股权。所以简而言之,私募股权基金主要是募集资金用于投资还没有上市的公司,成为这个公司的股东,我们一般称之为“标的公司”,等到标的公司上市或者被并购后,私募股权基金再以更高的价格退出获得收益。所以,这个时候,基金应该是标的公司的投资人。那么问题来了,基金的钱从哪里来呢,自然是要募集获得了,那么到底从哪里募集呢,当然是对于标的公司有投资兴趣的人了,这些人汇集在一起,拿出投资的钱来成立一支基金,基金的形式就是有限合伙,这个时候投资人就成为了基金的合伙人,而基金又会成为标的公司的股东,成为了公司的投资人。

说到这里,你是不是觉得有点像绕口令呢,怎么一会是投资人,一会又是合伙人呢,到底该如何区分呢?

根据私募股权基金的法律合同,如果你要成为基金的投资人的,你就要先成为有限合伙的合伙人,然后这个合伙形式的基金就成为了标的公司的“投资人”了。

有限还是无限?

私募股权基金一般是有限合伙形式存在,那么到底什么是有限合伙呢?

既然是合伙,就有合伙人,合伙人中特别重要的一类人就是有限合伙人,另一个类型叫做普通合伙人,两者有什么区别呢?

顾名思义,有限合伙人承担有限责任,普通合伙人就责任重大了,承担的是无限责任。而作为私募股权基金的投资人来说,一般是作为有限合伙人,出资多少就承担多少责任,例如认购100万元的基金份额,这个合伙人就承担100万元的法律责任。

普通合伙人就没有这么轻松了,它一般是基金的管理人,要对基金全面负责,所以要非常勤勉和审慎,但是一旦基金赚了钱,管理人就可以获得管理收益了。所以形象地说来,普通合伙人是负责管理基金,是出力的角色,而有限合伙人是提供资金的,是出钱的角色。

出钱的有限合伙人是投资获得收益,出力的普通合伙人是管理获得报酬,所以各司其职,就显得格外分工明确了。

总结一下今天的专栏内容:

私募股权基金的常见形式是有限合伙,所以一般来说,私募股权基金的投资人同时也是有限合伙的合伙人。当你投资私募股权基金的时候,你会发现,投资基金的合同同时也是一份成立合伙的入伙协议。所以既然是合伙协议,一旦签署之后,作为基金的合伙人就不能轻易退出了,所以当你投资合伙型的私募基金的时候,很重要的一点就是要充分考虑基金投资的流动性。

因为,当你选择投资私募股权基金,一定不要忘了,你又是投资人,也是合伙人,慎重考虑基金的流动性和投资风险。

以上是今天嘉捷办公室的第3期的内容,愿你成为更好的自己。如果你喜欢今天的专栏,欢迎你把今天的内容分享到你的朋友圈,让更多的人与你我一起,认知升级。